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营收10年增60倍!立讯精密成中小板一哥,老板曾是富士康女工

  • 作者:admin    最后更新:2020-06-15 01:43    点击数:
  • 光大证券研报显示,目前立讯精密在普通版AirPods的份额达到60%-65%左右,在降噪版的AirPods Pro的份额达到100%。

    作者 | 郝美平,来源 | 野马财经

    立讯精密或许也意识到这个问题,持续增加研发投入。2017年立讯精密的研发支出是15.42亿元,2018年和2019年研发费用支出为25.15亿元和43.78亿元,同比增幅分别为63.1%和74.08%。对此,立讯精密的解释是在开展新的业务模块。

    在此之后,立讯精密成为苹果的核心供应商,分到了50%的AirPods订单,股价接连暴涨。

    在此过程中,苹果供应链中的新产品都成为立讯精密的核心优势产品,比如2014年的Lightning线,2015年Watch无线充电,2016的Watch新一代表带。2017年的iPhone8供应连接器。

    “打工女”的资本运作

    最初,立讯精密主要通过第三方代工生产,所生产的产品再通过富士康加工组装应用于众多国际知名品牌的电子产品。 简言之,富士康是王来春的第一大客户,王来春从前东家那里拿到的订单超过了其营业额的50%。

    作为苹果的重要供应商,王来春直言:“我相信能与凤凰同飞的必定是俊鸟”。如今,这只“俊鸟”成了“中小板市值一哥”,受到资本市场的追捧。

    一年后,王来春的事业到了拐点。彼时32岁的王来春,决定离开富士康自己创业。初中毕业,没有资源、没有钱,怎么创业呢?王来春想到了自己的哥哥王来胜,还有富士康的老板郭台铭。

    2010年9月,立讯精密如愿上市,昔日“富士康打工妹”成为上市公司的掌门人。

    2018年中,立讯精密对苹果的销售额占总营收的44.85%。到2019年,这一比例已经升高至55.43%。

    同年,歌尔股份由于苹果订单转移给了立讯精密,营收、净利润双下滑,股价一度蒸发超过60%。

    2020年6月3日,立讯精密(002475.SZ)超越海康威视,成为“中小板市值一哥”。

    股价增涨背后,有券商人士向野马财经(微信公号:ymcj8686),立讯精密这一波增长,应该得益于近日的电子消费热潮。随着618的临近,电子产品的销量激增。

    图片来源:中航证券研报

    对苹果的太过依赖,正在限制立讯精密发展天花板的高度。 野马财经(微信公号:ymcj8686)就此咨询立讯精密,截止发稿,未收到回复。

    到2018年,立讯精密又收购光宝CCM,切入了摄像头模组产业,主要用户是华为,未来或将导入苹果。

    不过,更多的聚光灯照来,立讯精密的机遇和危机一同被放大……

    图片来源:立讯精密2019年年报

    不过,野马财经(微信公号:ymcj8686)梳理其财务数据发现, 虽然立讯精密这几年营收大增,但是毛利率却开始下降。2015年,立讯精密的毛利率为22.88%,到2019年降至15.92%。

    2010年,立讯精密在深交所上市。招股书显示,2007年至2009年,富士康是立讯精密的大客户, 立讯精密向富士康的销售额占当期营收的比例分别为47.73%、56.46%、45.38%。

    从2015年到2019年,立讯精密增长迅速,从2015年的101亿营收,增加至2019年的625亿元。

    这一连串的收购,使立讯精密进入了苹果核心产业链,彼时又正值智能手机市场的火爆,立讯精密的营收和利润都大幅增长倍。

    王来春的发家要从富士康说起。1988年,中国开始全面接入互联网,富士康也第一次在内地深圳建厂,并从广东、潮州等地招来了首批150多名员工,这其中就有21岁的王来春。

    企业太过依赖大客户,意味着大客户经营的异常会随时影响到企业本身。2018年,由于苹果业绩下滑,供应链公司受到影响。其中,苹果供应商瑞声科技同年营收和利润同步下滑,这是其连续8年增长后的首次下跌。

    年报数据则显示,实际上,立讯精密业绩增长速度一直十分惊人,营收10年增长逾60倍。水涨船高,王来春也从昔日的“富士康打工妹”挺进了福布斯富豪排行榜,2019年身家约350亿元。

    立讯精密的主打产品是“连接器”,这是智能手机中非常重要的组件之一。在聚焦主业的同时, 上市之后,立讯精密通过收购,牛彩网大全视频意图成为全球领先的全方位连接方案提供商。

    她是初中毕业的打工妹,曾经是富士康流水线上的一名女工,却创办了市值2700亿的龙头企业立讯精密。她是王来春,“大黑马”立讯精密的创始人。

    另外,立讯精密2019年外销占总营收比例达到91.92%,随之而来的另一个问题是,蔓延全球的疫情是否会对其业绩产生影响还要打个问号。

    2011年,立讯精密耗资10.77亿元收购了昆山联滔60%的股权,后者与苹果有直接的业务往来,这也意味着,收购昆山联滔后,立讯精密成功切入苹果供应链,为其后来的发展打下基石。不仅如此,同一年,立讯精密的业务还延伸到通讯、汽车等领域。

    不过,彼时的王来春不会意识到几十年后,她将成为历史的见证者和参与者,并且还和华为、苹果这样的企业有了交集。

    王来春初中毕业后就辍学回家帮忙做农活。1988年,她成为富士康的一名生产线女工。同样在这一年,日后在资本市场名声大噪的华为诞生了。

    2015年,立讯精密首次突破百亿营收,成为当时唯一一家营收破百亿的连接器上市公司。

    苹果依赖症

    王来春回应:“我相信那句话,能与凤凰同飞的必是俊鸟。”

    一方面,王来春说服哥哥拿出所有积蓄和她一起创业,另一方面,王来春去找郭台铭,寻求帮助。郭台铭看好王来春的吃苦和认真,于是出钱帮她办厂,成立了香港立讯,并且还将富士康的部分订单给了王来春。

    2018年,立讯精密在连接器小行业全球排名第八,市场占有率为3%,是唯一进入前10的中国内地企业。

    随后至今,两家公司股价皆有起伏,但立讯精密将差距逐步拉开至200亿以上,稳坐“中小板市值一哥”之位。 6月12日收盘,立讯精密股价收盘于54.5元/股,市值2928亿元,海康威视市值则为2693亿元。

    2017年,立讯精密更是成为苹果无线耳机AirPods的重要代工企业,同年苹果CEO库克在来访立讯精密时曾对媒体表示:“AirPods这个东西太小了,但是它里面有几千上万个组件。”在走访了好多家企业之后,库克直言立讯精密“超一流的工厂将了不起的精良工艺和细密融入 AirPods的制造。”

    此外,从2015年至2019年,立讯精密最大客户营收增速高于公司整体营收增速。 不难推测,从2015年开始,作为立讯精密的大客户,苹果对于立讯精密的重要程度在不断攀升。

    那个时候,富士康刚刚建厂,条件恶劣,停水、停电是常态,有时候半夜来了电,还要爬起来赶到车间干活,很多人因为工作辛苦都陆续离开了。王来春一直在最底层的流水线上坚持着,从最初的底层员工,历时10年,一步步做到了组长、课长。到1998年,王来春已经管理着富士康上千名员工。

    从“富士康打工妹”到350亿富豪

    图片来源:东方财富

    而苹果依赖症,是苹果概念股的通病,2019年蓝思科技对第一大客户苹果的销售额占比46.97%,歌尔声学的第一大客户苹果销售额占比40.65%。

    2012年,立讯精密又通过收购科尔通,正式切入华为、艾默生的通信和医疗市场。此后,又通过收购源光电装,切入到汽车线缆领域。

    王来春生于汕头,哥哥王来胜大她3岁。因为潮汕人对商业的敏感,素有“东方犹太人”之称,出了很多重量级的企业家,包括李嘉诚、黄光裕、马化腾等。

    上市当年,立讯精密营收10.11亿元,利润1.16亿元。上市开启了立讯精密的业绩狂奔之路,到2019年,立讯精密实现营收625亿元,净利润47.1亿元。 10年营收增加逾60倍,利润增加40倍。

    王来春和郭台铭的交集并不止于业务上的往来,就在立讯精密上市一年前, 富港电子出资4000万元,以3.08%的股权成为立讯精密的第三大股东,而富港电子控股股东是正崴精密,后者实控人是郭台铭的胞弟郭台强。